CAJASUR QUO VADIS

CAJASUR ¿ QUO OVADIS ¿

Cristóbal Marmolejo

Inspector de Hacienda del Estado.

CAJASUR es la primera entidad financiera intervenida por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria ( FROB ) . La solución que se tome , a la vista de las alternativas previstas por la reciente normativa , tiene una gran importancia para todo el sistema financiero español pues excede a la situación particular de la entidad cordobesa ya que vendrá a indicar el camino a tomar ante situaciones similares de una Caja intervenida .
EL FROB ESE DESCONOCIDO
Para analizar las alternativas hay que conocer la reciente normativa de esta figura que anda a caballo entre el Estado y las entidades financieras así como las propias normas de su funcionamiento que han aprobado los órganos rectores del FROB ( RD-Ley 9/2009 modificado hace solo dos meses por RD-Ley 6/2010 y Normativa Básica de contratación aprobada por la Comisión Rectora del FROB el 24-09-2009 y la normativa comunitaria en la materia ) . De esa normativa se desprende que la financiación del FROB es mixta : de los famosos 9.000 millones de recursos del FROB el 75 % lo aportan todos los españoles y el resto lo aportan , las cajas , bancos y cooperativas en proporción a sus cuotas de mercados de depósitos . Existe , por lo tanto , un Fondo de Garantía de Depósitos de Cajas de Ahorro ( FGDCA ) y un Fondo de Garantía de Depósitos de Establecimientos Bancarios ( FGDEB ) con unos patrimonios “ comprometidos “ perfectamente separados . Este dato es importante porque la Comisión de la CEE ha autorizado esta intervención de CAJASUR a condición de que en 6 meses se le presente un plan de reestructuración que no contemple AYUDAS PUBLICAS . Las ayudas a CAJASUR que procedan de ese fondo solidario que es el FGDCA no son públicas . Las ayudas que comprometan al FROB con los recursos del Estado serán ayudas públicas . Esto quiere decir , en mi opinión , que el FROB deberá comprometer en esta ayuda solo la parte de los recursos que aporte los bancos y/o las cajas a través de sus FONDOS DE GARANTIAS DE DEPOSITO que están diferenciados . Si la que se quede con CAJASUR es otra caja habrá que acudir al patrimonio del FGDCA y si es un banco al FGDEB .

HOJA DE RUTA : LOS PASOS A SEGUIR .
Los administradores provisionales del FROB en CAJASUR ( funcionarios del BE ) tienen solo un mes ( o seis si piden prórroga ) para elaborar el plan de reestructuración con dos posibilidades : A ) Proponer una fusión B ) Proponer el traspaso total o parcial de los activos y pasivos de CAJASUR a otra entidad .

LA OPCIÓPN DE LA FUSIÓN .
En esta opción está vedada a los bancos porque no existen acciones en las Cajas de Ahorro . Es una opción exclusiva de las cajas . Además de UNICAJA , como brazo financiero de la Junta de Andalucía , han mostrado interés otras Cajas como la de Murcia .

Con respecto a otras soluciones la opción de la fusión de CAJASUR con UNICAJA , ofrece , a esta altura del partido , sustanciales objeciones

A ) Por una cuestión de decoro e independencia de estas cuestiones con los políticos . Sería una fusión “manu militaris “ con tutela política . Es decir lo que la Junta no ha conseguido por las buenas ahora lo consigue a la fuerza con la Caja de los curas confiscada . No parece aconsejable después de un corto noviazgo consentido llevar al altar a la caja cordobesa por Decreto-Ley . La Junta de Andalucía lleva asediando a esta Caja y a su marca veinte años que en numantina resistencia ha preferido morir a dársela a Junta . En Córdoba existe una fuerte oposición a esta opción .
B ) Por los importantes costes laborales ya que la fusión con UNICAJA pasa por una fuerte reducción de oficinas de CAJASUR en toda la red en la que las dos entidades están implantadas . Este problema ha sido ( junto a esas otras cuestiones más atávicas ) lo que ha abortado la fusión amistosa . Existen otras entidades interesadas en la operación que han mostrado su interés de implantarse en la región manteniendo el empleo y las oficinas .
C ) Por la posición de dominio monopolístico que la entidad resultante disfrutaría en muchas zonas rurales de Andalucía . Se recuerda que las fusiones exigen que el resultado no disminuya la competencia . La gran labor callada de las cajas ha sido evitar la exclusión financiera de estas zonas rurales . Con el resultado de la fusión no existiría exclusión pero si situación de monopolio . El resultado de esa fusión sería miles de pueblos andaluces sufriendo el monopolio de la UNICAJASUR .

D ) Por la delicada situación financiera en la que se encontraría el FGDCA . Este fondo de solidaridad de las cajas puede presentar un patrimonio neto negativo como consecuencia de que lo tiene ya casi todo su patrimonio comprometido con sus aportaciones al FROB ( 1270 millones ) a la CCM ( 1.300 millones ) y a CAJASUR ( 990 millones) . Como tanto la CCM como CAJASUR van a necesitar , previsiblemente , mas ayuda solidaria del resto de las cajas resulta que el FGDCA no podrá cumplir sus compromisos o tendrá que pedir una derrama al resto de las cajas . Con ello Isidoro Faines y el resto de las Cajas le estarán pidiendo a Braulio Medel que no salga de compra fuera de Málaga porque cosa que toca es intervenida y le cuesta dinero a todas las cajas .
En resumen en las próximas semanas se podrá saber si la Junta de Andalucía ha conseguido su viejo objetivo de hacerse con esta Caja imponiendo , vía CECA y otros instrumentos de presión , al FROB , al Banco de España y al Gobierno la fusión forzada .


LA OPCIÓN DE LA VENTA DE CAJASUR

Pero el Plan de Reestructuración del FROB puede optar por proponer la cesión del negocio de CAJASUR a un tercero . Esta cesión debe de asegurar la competencia y la transparencia en régimen , preferentemente , de subasta .
Los escenarios son distintos según que el comprador sea una Caja o sea un Banco .
Si en esa puja resulta adjudicataria UNICAJA u otra caja se podría repetir los problemas apuntados anteriormente .
Si resultara adjudicataria un banco el escenario es distinto puesto que el Banco de Sabadell , por ejemplo , va a exigir que , previamente , se materialice en reformas legales el pacto entre Zapatero y Rajoy de otorgar a los cuotas –participes derechos políticos de voto en la Asamblea . Un banco no va a entrar en una caja sin asegurarse que podrá controlarla

Otra solución sería la que yo ya he apuntado en otros trabajos sobre esta materia publicados en diversos medios . En este caso que las cuotas participativas del FROB en CAJASUR se subasten entre los impositores y empleados de CAJASUR y las cuotas no suscritas por los impositores y los empleados se coloquen en el mercado bursátil .

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